Начине за прикупљање финансијских средстава за намештај предузећа: право и пракса 2006-11-08 16:40:41

Изградња и реконструкција.

Начине за прикупљање финансијских средстава за намештај предузећа: право и пракса

2006-11-08 16:40:41

Компанија се активно развија и да жели задржати замах њеног кретања напред. пре или касније одражава на питање привлачење финансијских средстава из спољних извора. За успешну намештај предузећа овај проблем је један од кључних. У пракси финансирање активности било које компаније се врши од неколико традиционалних извора, и то: банкарског кредитирања, објављивања и стављања на берзи емисије хартија од вредности (акција, обвезница). У последњих неколико година у пракси укључује такве облика прикупљања средстава, као што је, на пример, факторинг У Руској Федерацији има место пракса пуштање у оптицај своје корпоративне рачуне. Све горе наведене начине финансирања компаније имају своје карактеристике, које их чине погодним за неке операције и неподобним за другим, различающиеся по мери одзив, као и допуњују једни друге. Пре свега, треба издвојити најважније изворе краткорочног и дугорочног финансирања намештаја бизнис. Основна начина за привлачење дугорочног финансирања предузећа су: додатни проблем акција, издавање обвезница; кредитни су кредити банака и лизинг трансакције. Међу начина за привлачење краткорочног финансирања предузећа, треба да се сетимо прекорачења, краткорочни кредити, кредитне линије, кола помоћу закона, а такође факторинговые операције. Пошто је у претходним собама смо већ казивали читаоце о карактеристикама лизинг и факторинговых операције, овај пут смо се више ћемо рећи о функцијама емисије акција, издавање обвезница, као и о операцији прекорачења, краткорочним кредитима, кредитним линијама и коришћење записа. Емисија акција У Руској Федерацији поступак емисије акција био је садржан у члану 19 закона Савезне од 22. 04. 96 број 39-ФЗ "О тржишту хартија од вредности". Након што је одлуку о пласману акција узети, Управни одбор или скупштина акционара АО тврди да је одлука о ослобађању од додатних акција. Већина пословних организација да, осим кредитне организације, морају да региструју своје емисије у Федерална Комисија за хартије од вредности Русији или њеним регионалним канцеларијама. Откривајући информације, издаје компанија обезбеђује приступ потенцијалних акционара на информисање о емисије акција. Отворено акционарско друштво зобов'због објавите информације о додатним питањем у повременој штампаном издању од не мање од 50 хиљада примерака (кашике. 23 Закона број 39-ФЗ) и у Прилогу је "Вестника Федерална Комисија за хартије од вредности Русије". У овој фази су купопродајни уговори, размена акција између акционерным друштва и купаца. Поставите додатне акције АО може да има два начина: кроз затворен или отворен претплате. Подсетимо да је отворен упис, односно продају акција на све заинтересоване, има право да изврши само за отворена акционарска друштва (кашике. 7 Закона о акционарских друштава). Затворену претплату (продаја акција међу унапред одређеног круга лица) има право да спроведе као затворена и отворена акционарска друштва. Истина, последњих не може да отвори затворену претплату, ако је то забрањено их је законом или прописима РУСКЕ федерације. Пласман акција треба да се спроведе у року предвиђеном одлуком о броју акција, али не више од једне године (кашике. 24 Закона број 39-ФЗ). Одбројавање је у току од дана одобрења одлуке о броју хартија од вредности. У овој фази емисије, предузеће се може суочити са још један проблем: интереса одређеног круга лица у да повећа основни капитал издавањем додатних акција. Међу појединцима, који могу да препознају заинтересовани за постављање додатних акција, су чланови Одбора директора и органа управљања ОСЛ, других лица која врше управљање друштвом, њихове уже породице, као и акционар друштва заједно са својим повезана лица поседује 20% и више гласачима акција, и других лица (кашике. 81 Закона о акционарских друштава). Они признају заинтересовани, ако се користи (выгодоприобретателями) договор, заузимају позиције у организацији-выгодоприобретатель или поседују више од 20% удела организацији (сп 1 кашике. 81 Закона о акционарских друштава). Да резимирамо, имајте на уму да у року од једне године од дана одобрења одлуке о броју акција овлашћени орган, друштво зобов'због региструјете одлуку о броју акција (проспект за хартије од вредности), да обелодани информације садржане у одлуци о овом издању (проспект за хартије од вредности), и да склопи уговоре са потенцијалним инвеститорима о спровођењу додатно је стављен акција, као и да се региструјете извештај о резултатима издавања хартија од вредности, и да обелодани информације о томе. Додиривање реализације такве облике дугорочног финансирања, као и повећање основног капитала предузећа у Украјини, треба напоменути да је њен регулишу такве прописе, као Грађански законик Украјине, Закон Украјине "О привредним друштвима", што је у складу са важећим законима Украјине, додатни проблем акција може се вршити само под условом пуну исплату износа основног капитала. За обављање ових трансакција треба да одлука скупштине акционара. Међутим, није дозвољена повећања основног капитала за покривање губитака (цх 2 кашике. 156 Грађанског законика Украјине). У суштини, штити интересе великих акционара предузећа у Украјини са додатним питањем акција пре-3 кашике. 157 Грађанског законика, која је учвршћује, да у случајевима прописаним законом друштва и законом, може бити постављено прече право акционара на стицање акција, додатно издате предузећем. Предузећа, укључујући и намештај бизнис, може да врши издавање акција следећих врста: номиналних и на к'явника; у документарной и у бездокументарной облицима, обичних и приоритетних (укупан износ преференцијалних акција не може бити више од 25% од целе емисије). Пре доношења одлуке о даљем броју акција, пре свега, потребно је да се процени могућност предузећа. Нажалост, до данас се привуку средства у статут фонда на бессрочной основу имају могућност да само успешни и добро познате компаније, који може да плати дивиденде на нивоу банкарске депозите. Друго, потребно је да се идентификују предности и недостаци јавну понуду акција. До предности се могу класификовати: ангажовање средстава на бессрочной основу; могућност да подесите величину дивиденди, полазећи од резултата пословања предузећа у току фискалне године; могућност рекламирати то је подухват у случају успешног пласмана. У исто време, отворен претплата укључује: максимална отвореност и транспарентност активности предузећа; сложен, дуготрајан процес регистрације и издавања акција; трошкове смештаја, укључујући припреме за издавање, трошкови оглашавања, да се плати за услуге посредника и сл; неизвесност о обим позајмљених средстава, и потенцијални губитак контроле за постојеће акционаре. У закључку, мора се рећи да је домаћин емисије - процес је веома дуготрајан. Стога је препоручљиво да се обрате стручњацима, пружа услуге регистрације акција питања. Чиме може да се, као минимум, донети у складу са законом сви документи и уштеди време, а као максимум, да привуку потребне алате са најмањим трошковима. Корпоративне обвезнице у Складу са чланом 816 Грађанског законика Руске Федерације, у случајевима предвиђеним законом или другим законским актима, уговор кредита може се уговорити путем издавања и продаје обвезница. Обвезница је признат обезбеђење, удостоверяющая право њеног носиоца на добијање лица, выпустившего штедње, у обезбеђују га рок номиналне вредности обвезнице или друге имовине еквивалента. Везу пружа њен носилац и право на добијање фиксне у њему одсто од номиналне вредности обвезнице или друга власничка права. Ограничења на издавање обвезница акционерными друштава инсталиран Грађанског законика Руске Федерације (члан 102) и Савезном закону од 26. децембра 1995, број 208-ФЗ "О акционарских друштава" (члан 33). Конкретно, номинална вредност свих издатих обвезница друштва не би требало да прелази величину основног капитала друштва или вредност софтвера, доставља друштву од стране трећих лица за потребе издавања обвезница; издавање обвезница друштва је дозвољено да се након пуна уплата основног капитала друштва; издавање обвезница, без да обезбеди дозвољено не раније од треће године постојања друштва и под условом да је одговарајуће одобрење за то време два годишњих биланса стања друштва. Може се констатовати следеће компаративне предности корпоративних обвезница у односу на друге инструмената финансијског тржишта (у односу на руског и украјинског финансијским тржиштима): - ниска цена позајмљеног капитала (стопа приноса обвезница предузећа на 2-3% је нижа од стопе на банкарске кредите, и на 4-6 % прелази принос на државне хартије од вредности); - недостатак потребе доношења обезбеђења; - независност од банке-зајмодавац; - привлачење инвестиција без опрани права својине (за разлику од акција); - недостатак ризик једностране измене услова кредита; - формирање јавног кредитне историје и имиџ дужника. Поред тога, постоје одређене пореске поставке, посебно: могућност задатком издаваоца одсто на обвезнице на трошкове, као и смањење пореске основице због емисије трошкова. Говорећи о корпоративне обвезнице на руском финансијском тржишту, то је немогуће не обратити пажњу на следеће факторе, негативно утичу на њихов третман: - недостатак правне заштите власника обвезница; - висок порез за регистрацију (0, 8% од номиналне вредности постављене обвезнице), који је оптужен у фази подношења докумената за упис издавања, што је веома незгодно за издаваоца; - формирана тржишну инфраструктуру (недостатак независне рејтинг агенције, које се процени поузданост корпоративних хартија од вредности и њихових издавалаца); - трајање поступка емисије (припрема и упис издавања обвезница траје до шест месеци). У украјинском законодавству (чл. 10 Закон Украјине "О хартијама од вредности и берзе" везу одређује гак: ово обезбеђење, удостоверяющая израда ево власник средстава и потврђује обавезе'язання му надокнади изражених цена ове хартије од вредности на датум у њему рок за исплату фиксни проценат (ако другачије није предвиђено условима издавања). У принципу, треба напоменути да је у Украјини практичних проблема за намештај (и других) предузећа, са издањем обвезница предузећа, као и на проблеме са којима се суочавају њихове руске колеге. Кредити Европске банке за обнову и развој иновативних решење за предузећа индустрија намештаја индустрија је добијање кредита од Европске банке за обнову и развој. Добити кредит од Европске банке за обнову и развој може да платежеспособное предузећа, који има не преко 500 запослених, средстава таквих предузећа не би требало да прелази 4 милиона долара. Такође, однос дуга (с обзиром на понуђени кредит) и капитала предузећа не би требало да прелази 70:1. Главни услов за добијање кредита од ЕБРД је присуство бизнис плана. Ако је дат кредит у износу од 3-10 хиљада долара, потребно је не захтевају бизнис план, као ограничени на детаљније анализе финансијских токова предузећа. Извори краткорочног спољног финансирања намештаја предузећа Прекорачења Вид кредитирања који се користи за покриће краткорочних сузе у исплатама дужника. Под условом да купцима, имају стабилне редовна примања на рачун. Фундаменталну разлику од традиционалних кредита: кредитна средства не иду на рачун клијента, а прилику да "негативној "салдо на рачуну. Одлуку да пружи прекорачења купац узима кредитни одбор банке. Режим прекорачења подразумева могућност да се у оквиру инсталиран оперативни времена да врше плаћања у националној валути. Све приход на текући рачун аутоматски иду на отплату дуга по овердрафту. Банка начисляет камате у дневном режиму према Стању дуга на одређено време током дана. Тачно време дана, када је фиксна дуга овердрафту за даљи обрачун камате треба да буде забележено у уговору прекорачења. При томе треба амп'запамтити да је око 80% зачислений средстава на рачуне клијената дешава после 16. 00 тренутни оперативни дана. У уговору прекорачења, обично је фиксиран рок континуирано негативног биланса на текући рачун клијента, обично до 30 дана. То значи да у оквиру фиксног периода стање на рачуну би требало да буде позитиван, или нула за рачун прихода. Налазе уговоре, где је каматна стопа варира у зависности од трајања сталног негативног биланса на текући рачун клијента. Софтвер, обично је залог робе у промету, или без софтвера (бланковый). У случају отварања бланкового прекорачења, као и обично, банка захтева да га у нула на сваки 1-е број месеца. Овај производ користи, као по правилу, да надокнади празнине између рата и поступлениями на текући рачун, и када се поткрепљује потребу да ове услуге, банке треба да дају информације о трговинској политици предузећа у рез "редослед израчунавања" уговора набавке и продаје. Када се разматра питање о пласманима и анализира маха на текућем рачуну у националној валути, као и обично за 6 месеци. При одређивању износа дозвољеног минуса у обрачун се узима износ месечни просек промета - 15-40%. Појам кредита Вид кредитирања који се користи дана покрије краткорочне празнине у исплатама дужника. Под условом да купцима, у финансирању послова, где фиксни тренутку добијања прихода (посредническая активности). У пракси се, у свом чистом облику се односи не често, у зв'због усложненной поступак промене рока доспећа у случају више силе, међутим, примењује се у комбинацији са другим режимима краткорочног финансирања - прекорачења, кредитна линија. У уговору о пружању хитне кредита наведен датум пријема, датум отплате. Атрактивност овог режима кредитирања - јефтиноћа. Банка продужења кредит, може да привуче хитно средства за кредитирање клијента на Међубанкарском ресурсном тржишту, и да ће главни део цене за купца. Када се разматра питање о пласманима сматрају детаљно ризике предузећа, настале у пословању основне активности. Одлуку да пружи хитно кредит клијенту узима кредитни одбор банке. Извор отплате - приходи по финансируемому уговору, или других примања на текући рачун клијента. Није искључено делимично отплата кроз коришћење кредитне линије, прекорачења. Период таквог кредита обично - до 30 дана (ређе до 60). Кредитна линија-облика кредитирања који се користи за покриће краткорочних сузе у исплатама дужника. Под условом да купцима са циљем да се допуне обртног капитала за набавку робе, компоненти, резервних делова, потрошног материјала, издавање плате и т. н. Када је потписан уговор о пружању кредитне линије, клијент има слободан режим, привлачење позајмљених средстава (по писму) и исплате са текућег рачуна, у износу од уговора. У пракси се највише користи режим финансирања - у страној валути. Поједностављена процедура за куповину валуте приликом доспећа, у односу на куповину валуте за плаћање спољне економске уговорног уговора. Вредности кредитне линије изнад хитне позајмице, могући каматну плаћање невыбранного о'густота. Када се разматра питање о пласманима и анализира више пажљиво ризике предузећа, настале у пословању основне активности. Одлуку да пружи хитно кредит клијенту узима кредитни одбор банке. Могуће мулти-валутни режим. Рок за кредитне линије - од 1 до 18 месеци. Дата као правило, под залог имовине. Шема користећи записи тренутно, неких великих компанија у Руској Федерацији успешно користе вексельные програма за решавање проблема струје, оперативно финансирања, покриће касе сузе и калкулације са добављачима. Менице компаније се такође користи и за исплате поверилаца и уговарачи, што је, наравно, смањује зависност од недостатка обртног капитала. Коришћење руским предузећима такве алатке, као меница, помаже компанији да реши још један задатак, односно, ствара на берзи додатну позитивну репутацију, која је после кризе 1998. је веома важан критеријум за добављача и финансијског тржишта. Спорна страна издање записи су дизајн, куповину и депозитне ризика, који у великој мери потичу из документарной облика, који могу бити потенцијална претња преваре, у недостатку одговарајуће контроле за издавањем и прометом од стране специјализоване финансијске институције. Поред тога, порези одсто (попуста), који се плаћа издавалац рачуна, није укључена у цену и плаћа се на рачун нето профита компаније. Позитивне стране вексельного финансирања су наличје негативних особина. Наиме, недостатак злостављања прописа омогућава брзу организацију, финансирање, као и даје вам приступ великом броју учесника на берзи. Недостаје порез на трансакције са хартијама од вредности. Поред тога, оперативни на вексельном тржишту, компанија зарађује себи повољан имиџ и кредитну историју, која може да допринесе добијање друге врсте финансирања. У Украјини значајне изгледе за привлачење краткорочног инвестирања има употреба уговора факторинг. У складу са чл. 1077 Грађанског законика Украјине по уговору факторинга (финансирање под повлачење права монетарне услов)једна страна ( фактор) преноси или се обавезује да пренесе новац са друге стране (купца) за накнаду, а клијент се повлачи, или да обавезује да се повуку фактор своје право монетарне услов за треће лице (дужника). Дакле, чак и када се спроводи кратког анализе постојећих могућности дугорочног и краткорочног спољног финансирања, то је очигледно да данас финансијском тржишту, што је у Руској Федерацији, тако и у Украјини, нуди довољно могућности за привлачење неопходне мебельному пословање, релативно расположивих ресурса.

ИЗВОР: Furniture. Business in CIS

Извор: http://stroymart. цом. уа